上市募了16.5亿刚满14个月的国产数据库第一股---达梦数据，年薪300万的总经理与高级副总裁先后被留置，涉嫌商业贿赂的可能性很大股票的交易平台，那这是否涉嫌IPO时关于商业贿赂的虚假陈述？
三天之内，两位年薪超300万的科创板高管相继被监察部门“带走”，国产数据库龙头股突然迎来了自己的至暗时刻。
A股连续剧又更新了，这次的主角是号称“国产数据库第一股”的达梦数据。就在8月19日和21日，这家上市刚满14个月的公司先后发布公告：董事兼总经理皮宇和董事兼高级副总经理陈文分别被湖北省应城市监察委员会立案调查并实施留置和管护措施。
两位高管可不是普通高管，截至2024年5月，皮宇、陈文二人分别持有达梦数据1.09%、4.50%的股份。二人2024年在达梦数据领取的薪酬分别为337.33万、304.41万元。此前7月16日临时股东大会上，两人曾以“工作原因”请假缺席，如今看来似非偶然。他们都是达梦数据的元老级人物，从销售岗位一路摸爬滚打登上高管位置，如今却双双被监察部门带走，不禁让人怀疑：这背后到底隐藏着什么不可告人的秘密？
01、高管接连被查，销售出身背景引人疑
让我们先来认识一下这两位“出事”的高管。
皮宇，这位80后总经理出生于1981年，硕士学历，高级经济师。他2010年加入达梦数据，从销售经理干起，一路升到市场部副经理、经理、区域市场部总监、副总经理，最终在2020年11月成为公司总经理。
陈文，1973年出生，本科学历。她的经历更是丰富多彩：1997年至1999年在广州巨能经济发展有限公司担任销售主管，之后在湖北多维通信有限公司和武汉龙人企业集团有限公司分别担任销售主管和企划主管。2002年1月加入达梦有限(达梦数据前身)，同样从销售经理做起，后来成为华东区域市场总监、副总经理、高级副总经理。
两位都是销售出身，又都在几乎相同的时间被同一监察机关立案调查，这难道是巧合吗？
02、历史行贿疑云：巧合还是模式？
更有意思的是，一份裁判文书网公布的《周纪童犯受贿罪二审刑事裁定书》((2015)鄂十堰中刑终字第00046号)披露了一个细节：2013年4月，达梦数据副总经理陈某乙从公司财务支取了5万元现金交给销售总监皮某，两人一起从武汉赶到十堰，送给原湖北省十堰市人民政府副秘书长周纪童5万元现金。
裁判文书明确记载：“皮某、陈某乙和周纪童三个人均在场。皮某表示，给周纪童送这5万元钱是为了让他及时安排验收并结算相关的款项”。
这个“皮某”和“陈某乙”与皮宇、陈文的姓氏和职位高度重合。而且根据时间线推算，2013年皮宇正在达梦有限担任区域市场部总监，陈文则担任副总经理。这是否就是如今调查的导火索？
03、客户结构埋隐患，应收票据暴增露马脚
达梦数据的业务模式本身就埋藏着风险基因。其客户中超40%为党政机关和央企，包括建设银行、国家电网、各级法院等核心部门。
这些客户订单金额大、决策链条长，很容易成为权钱交易的温床。
招股书显示，2024年公司应收票据激增179.73%，远高于31.49%的营收增速，这反映了对强势客户的回款能力较弱。一般情况下，应收票据的增速与营收增速应当大致相当，这种异常增长不禁让人怀疑：是不是为了冲业绩而放松了回款条件？或者还有其他更深层次的原因？
04、IPO虚假陈述：是否涉嫌欺诈发行？
最关键的问题来了：如果达梦数据高管确实存在商业贿赂行为，那么公司在IPO过程中是否构成了虚假陈述？
根据《首次公开发行股票注册管理办法》(2023)第十三条规定：“发行人生产经营符合法律、行政法规的规定，符合国家产业政策。最近三年内，发行人及其控股股东、实际控制人不存在贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序的刑事犯罪”。
达梦数据在2024年6月12日科创板上市，如果2013年的行贿行为确实存在，并且公司高管近期被调查也是因为涉嫌商业贿赂，那么公司在IPO过程中明确声称的“不存在贪污、贿赂等刑事犯罪”是否构成了虚假陈述？甚至可能涉嫌欺诈发行？
这让人不禁怀疑：公司的上市是否本身就埋下了一颗“地雷”？保荐机构招商证券股份有限公司、中天会计师事务所和中伦律师事务所是否尽到了充分的尽职调查责任？还是只尽到收取高额佣金的责任？
05、业绩光鲜背后的隐患：高增长能否持续？
平心而论，达梦数据的业绩确实看起来不错。2025年上半年，公司实现营业收入5.23亿元，同比增长48.65%；归母净利润为2.05亿元，同比增长98.36%。
2024年，公司营业收入10.44亿元，较上年同期增长31.49%；归母净利润3.62亿元，较上年同期增长22.22%。
但这些光鲜的数字背后，是否隐藏着不可持续的风险？如果商业贿赂确实成为公司获取订单的手段之一，那么随着监管加强和调查深入，这种高增长是否还能维持？
06、科创板监管之问：硬科技是否需要硬监管？
达梦数据在科创板上市时，发行市盈率超过80倍，被视为国产替代浪潮的标杆。公司也确实掌握了一些核心技术：累计获得发明专利367个，外观设计专利2个，软件著作权416个，其他知识产权61个。
但是再“硬”的科技也需要“软”环境的支持，尤其是良好的公司治理和合规经营。如果只注重技术而忽视合规，那么最终很可能一败涂地。
目前，券商已紧急下调达梦数据的风险评级，并提示“关键人物风险”。监管层也已罕见发声，湖北证监局要求公司就内部控制有效性进行专项说明，并将对保荐机构招商证券持续督导情况进行现场检查。
07、投资者何去何从：观望还是逃离？
对于投资者来说，眼下最重要的是保持冷静，密切关注事件进展。公司声称“业务正常”，并已安排董事冯裕才代行总经理职责。但两位销售体系出身的核心高管同时缺位，很可能影响公司的客户关系和订单执行。
如果后续调查扩大，更多管理层卷入，那么公司的内部控制缺陷将被放大审视。这对于任何一家上市公司来说都是致命打击。
投资者需要仔细评估：达梦数据的基本面是否发生了变化？公司的技术实力和市场地位是否能够承受这次冲击？商业贿赂是否真的是公司获取订单的手段之一？
08、募投项目--达梦中国数据库产业基地延期！招商证券的王宇琦与胡明勇两位保代当年描述项目紧迫性时想到了延期没？
09、结语：达梦卖得很贵，网友不满意，降点价？至暗时刻能否迎来黎明？
达梦数据目前确实面临着上市以来的“至暗时刻”。三天内两位核心高管相继被调查，在科创板历史上极为罕见。
事件最终走向仍取决于调查结论，但市场对“硬科技光环”与“合规底线”的再平衡已然开始。对于刚刚完成融资、正处于扩张期的达梦数据而言，如何重建治理信任、稳住政府与央企客户，将决定这家国产数据库龙头能否走出至暗时刻。
希望达梦数据能够挺过这一关，真正成为技术上过硬、经营上合规的国产数据库龙头企业。更希望科创板市场能够引以为戒，加强监管，确保上市公司质量，保护投资者合法权益。
毕竟股票的交易平台，一个健康的市场不需要依靠商业贿赂来维持增长的技术公司。
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